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泉源：36氪 · 作者：马连良 · 2026-05-28 05:20:03 · 阅读1分钟

美股与美债收益率相关性跌至1999年以来最低，，，，，，格林斯潘难题重现？？？？？克日引发普遍关注，，，，，，本文将从多个角度举行详细解读。。。

美股与美债收益率相关性跌至1999年以来最低，，，，，，格林斯潘难题重现？？？？？ —— 市场情形与1999年的相似性不但体现在相关性指标上。。。

摩根士丹利MUFG证券的剖析显示，，，，，，目今市场的因子结构与互联网泡沫时期高度吻合：价值因子跑输、动量因子大幅跑赢、低波动与小市值因子走弱，，，，，，这三大特征在1990年月末也曾同时泛起。。。

然而，，，，，，也有研究指出，，，，，，目今保存要害差别。。。剖析师Javier Estrada的研究批注，，，，，，1999年标普500指数在随后十年仅实现0.1%的年化现实回报率。。。

目今市场的估值水平虽高，，，，，，但远未抵达互联网泡沫时期的极端水平，，，，，，这意味着调解幅度虽可能泛起，，，，，，但未必会复刻昔时的崩盘幅度和一连时间。。。

美股与美债收益率相关性跌至1999年以来最低，，，，，，格林斯潘难题重现？？？？？</p><p>

关于投资者而言，，，，，，股债负相关性的重现意味着古板60/40投资组合的避险效果正面临磨练。。。

当债券收益率上升无法被股票下跌对冲时，，，，，，组合波动可能加剧。。。建议投资者关注估值水平，，，，，，阻止简朴线性外推近期回报，，，，，，并思量增添多资产设置以疏散危害。。。

凭证嘉信理财战略师Kevin Gordon分享的数据，，，，，，标普500指数与美国国债收益率之间的转动30日相关性已降至1999年以来的最低水平，，，，，，这一有数信号引发市场关注。。。

数据显示，，，，，，标普500指数与10年期美债收益率的30日转动相关系数已滑入负值区域，，，，，，意味着两者在目今泛起反向走势，，，，，，收益率攀升的同时股市承压。。。

这种情形在已往25年间较为有数，，，，，，上一次泛起类似水平的负相关性正是在1999年互联网泡沫破灭前夕。。。通常情形下，，，，，，在经济稳健增添阶段，，，，，，收益率与股价呈正相关：收益率上升反应增添预期向好，，，，，，股市随之走高。。。

而目今两者的背离走势，，，，，，更类似于因通胀或钱币政策收紧引发的“避险模式”，，，，，，投资者因担心高收益率压制估值而抛售股票。。。

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忠实拥趸：欧盟拟扩大碳定价欧洲航司本钱陡增至少15亿欧元|凭证一项旨在阻止温室气体排放的提案剖析，，，，，，若是欧盟将碳定价机制扩展至所有离境航班，，，，，，欧洲主要航空公司每家将至少特殊肩负15亿欧元本钱。。。|为投资者提供碳定价咨询的Transition Metrics展望，，，，，，受攻击最大的将是汉莎航空、英航母公司国际航空集团（IAG）、法荷航空：到2027年，，，，，，三家航司特殊本钱将划分达18亿、17亿、15亿欧元，，，，，，单家总本钱均超20亿欧元。。。 (?166)

我只是途经：历峰集团第四财季营收超预期亚太市场强劲增添对冲中东营业下滑|瑞士奢侈品巨头历峰集团（Richemont）22日宣布第四财季业绩报告。。。报告显示，，，，，，得益于美洲及亚太地区强劲的市场需求，，，，，，该集团当季营业收入凌驾市场普遍预期，，，，，，有用抵消了中东地区销售额下滑带来的倒运影响。。。|数据显示，，，，，，在阻止今年3月尾的三个月中，，，，，，涵盖卡地亚（Cartier）、万国表（IWC）等品牌的历峰集团，，，，，，按恒定汇率盘算销售额同比增添13%，，，，，，抵达54亿欧元（约合62.7亿美元），，，，，，高于市场剖析机构此前预估的53亿欧元。。。若计入汇率波动因素，，，，，，由于欧元相对走强，，，，，，现实销售额增幅为4%。。。|分地区来看，，，，，，亚太市场成为提振业绩的要害引擎。。。该集团当季在亚洲市场的销售额同比增添14%，，，，，，凌驾预期，，，，，，其中中国香港及韩国市场需求尤为兴旺。。。别的，，，，，，剔除汇率因素后，，，，，，日本市场销售额实现了28%的显著增添。。。相比之下，，，，，，历峰集团在中东市场的营业占总销售额比重约8%，，，，，，高于行业平均水平。。。受目今地缘时势影响，，，，，，该集团当季在中东市场的销售额按恒定汇率盘算下降3%，，，，，，较上一财季20%的增速泛起显着回落。。。|剖析指出，，，，，，全球奢侈品行业正面临多重挑战。。。履历了近三年的销售疲软后，，，，，，受部分主要市场需求放缓及近期中东相关冲突加剧的叠加影响，，，，，，投资者对该行业年内能否实现周全苏醒普遍持审慎态度。。。现在，，，，，，中东地区冲突已给行业整体远景蒙上阴影，，，，，，爱马仕（Hermes）及路威酩轩（LVMH）等同业巨头今年开局体现缓慢，，，，，，年内股价累计跌幅划分达24%和27%。。。只管历峰集团依附高端珠宝营业的稳健体现获得一定支持，，，，，，其年内股价仍累计下跌9%。。。 (?542)

黑粉头子：5月23日美股成交额前20：富途不法跨境展业被重罚被罚18.5亿|周五美股成交额第1名英伟达收跌1.95%，，，，，，成交360.25亿美元。。。英伟达获得Cestrian Capital Research的评级上调。。。该机构体现，，，，，，英伟达最新季度财报体现“异常精彩”，，，，，，是此次上调评级的主要依据。。。财报显示，，，，，，英伟达一季度营收达816.2亿美元，，，，，，凌驾市场预期的784.2亿美元；；每股收益1.87美元，，，，，，高于预期的1.76美元。。。|事实上，，，，，，华尔街对英伟达的整体看法一连乐观。。。Evercore ISI在5月21日维持英伟达“跑赢大盘”评级，，，，，，并将目的价从352美元大幅上调至413美元。。。该机构以为，，，，，，英伟达在人工智能和游戏领域的市场向导职位将继续支持其增添潜力。。。DZ Bank同样重申了对英伟达的“买入”评级。。。|目今华尔街剖析师对英伟达的共识评级为“买入”，，，，，，48位剖析师给予买入评级，，，，，，4位给予强力买入，，，，，，仅2位给予持有评级，，，，，，平均目的价约为303美元。。。|第3名特斯拉收高1.95%，，，，，，成交194.85亿美元。。。据报道，，，，，，美国国家公路交通清静治理局（NHTSA）于5月21日宣布，，，，，，特斯拉将在美国召回14，，，，，，575辆2025至2026款Model Y SUV，，，，，，缘故原由是这些车辆出厂时可能未装置切合联邦规则要求的重量认证标签。。。|凭证NHTSA的说明，，，，，，认证标签需标明车辆额定载重、自重等要害参数。。。缺失该标签可能导致车主无法获知车辆载重上限，，，，，，保存无意中超载的危害。。。超载会影响车辆配重、制动性能及操控稳固性，，，，，，增添高速行驶或变道时爆发碰撞的可能性。。。阻止现在，，，，，，尚无因该问题导致的碰撞、殒命或受伤报告。。。|此次召回涉及两个生产时段：2024年11月17日至2025年2月24日生产的2025款Model Y，，，，，，以及2025年2月25日至2026年4月21日生产的2026款Model Y。。。问题源于特斯拉弗里蒙特工厂一套自动视觉扫描工具在长达五个月的时间内执行纷歧致，，，，，，未能确认每辆车上是否都贴有标签。。。公司已于4月17日发明该问题并修复装备，，，，，，现在生产线上已增添人工双重检查环节。。。|第4名AMD收高3.99%，，，，，，成交162.17亿美元。。。AMD首席执行官苏姿丰克日体现，，，，，，受人工智能推理和智能体AI快速普及的推动，，，，，，全球CPU市场需求远超预期，，，，，，正面临供应主要时势。。。|第5名闪迪收跌4.12%，，，，，，成交143.07亿美元。。。羁系文件显示，，，，，，超等富豪旗下私人投资机构在2026年第一季度仍加码芯片制造商。。。一些家族办公室也增持能源生产商，，，，，，以押注中东冲突推高油价，，，，，，不过另一些机构则选择落袋为安。。。斯坦利-德鲁肯米勒的私人投资机构Duquesne Family Office也披露了价值2400万美元的闪迪（SNDK.O）新仓位，，，，，，以及价值1.61亿美元的博通（AVGO.O）持仓。。。|第11名高通收高11.60%，，，，，，成交70.91亿美元。。。AMD公司CEO关于“全球CPU市场需求远超预期，，，，，，正面临供应主要时势”的讲话令高通等相关股票获得提振。。。|第12名Meta Platforms收高0.47%，，，，，，成交67.55亿美元。。。Meta Platforms获得PropNotes的看涨评级，，，，，，剖析师以为该公司股价有望抵达1000美元。。。该机构指出，，，，，，只管Meta正面临大规模AI资源开支的压力，，，，，，但AI手艺对广告营业的提振效应正在加速展现。。。|凭证Meta最新财报，，，，，，公司一季度广告收入一连增添，，，，，，AI驱动的广告工具正获得广告商的普遍接纳。。。剖析师预计，，，，，，随着AI集成进一步深化至Facebook、WhatsApp、Instagram等平台，，，，，，用户加入度和广告转化率将一连提升。。。值得注重的是，，，，，，Meta将2026年资笔僻出指引上调至1250亿至1450亿美元之间，，，，，，主要用于AI基础设施建设。。。只管这引发了市场对短期盈利能力的担心，，，，，，但PropNotes以为AI钱币化的久远价值尚未被充分定价。。。目今华尔街对Meta的共识评级为“买入”，，，，，，平均目的价约822.6美元。。。|第14名富途控股收跌27.53%，，，，，，成交52.85亿美元。。。中国证监会5月22日宣布，，，，，，克日依法对老虎证券、富途、长桥证券等境内外相关主体在境内不法谋划证券营业等行为立案视察并作出行政处分事先见告。。。拟决议没收三家机构境内外相关主体所有违法所得，，，，，，并依法严肃处分。。。|5月22日晚间，，，，，，富途证券母公司富途控股宣布通告称，，，，，，公司收到了中国证券治理委员会及其深圳分局（合称“CSRC”）的视察通知及行政？？？？？钤ねㄖ，，，，，，拟对公司？？？？？18.5亿元人民币（约合2.71亿美元）。。。对富途首创人兼首席执行官李华处以小我私家？？？？？125万元（约合183575美元）。。。|第15名RGTI收高19.87%，，，，，，成交52.21亿美元。。。美国总统特朗普政府正放纵押注量子盘算工业。。。美国商务部周四宣布，，，，，，政府将向9家量子盘算企业投资约20亿美元股权资金，，，，，，以强化美国在量子科技领域的领先职位。。。|受新闻刺激，，，，，，多家量子盘算看法股大幅上涨，，，，，，其中D-Wave Quantum（QBTS.US）、Rigetti Computing（RGTI.US）、Infleqtion（INFQ.US）股价涨超30%。。。剖析人士指出，，，，，，随着AI热潮推动算力需求一连爆发，，，，，，量子盘算正迅速成为华尔街关注的新前沿科技赛道。。。|第19名戴尔收高16.77%，，，，，，创历史新高，，，，，，成交43.71亿美元。。。周五美股PC生产商相关个股普遍上涨。。。富国银行将戴尔科技公司目的价从180美元上调至270美元。。。 (?202)

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