摩根士丹利称对冲基金青睐的美债战略正在缩短 反应出赚钱时机稀缺 —— 只管自美国和以色列2月尾袭击伊朗以来收益率飙升，，
，，摩根士丹利的研究效果显示，，
，，市场没有泛起承压迹象。
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他们体现，，
，，虽然离散度，，
，，也就是类似证券之间的价钱分解，，
，，在已往两个月有所上升，，
，，但“思量到3月份事务的规模，，
，，这一变换仍然有限”。
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对冲基金古板上一直主导基差生意，，
，，现在仍占其规模的绝大部分。
。。不过，，
，，摩根士丹利预计，，
，，生意商正肩负越来越大比例的危害。
。。已往三个月，，
，，在几个期货合约中，，
，，生意商净空头头寸已凌驾杠杆基金。
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美国基差生意加入者组成的转变，，
，，是相对价值时机镌汰的体现。
。。”由Eli P Carter牵头的战略师预计，，
，，美国国债的现货-期货基差生意的规模已从今年早些时间1.5万亿美元的创纪录高点降至1.35万亿美元。
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这种生意旨在从美国国债及其对应期货合约之间的细小价差中赚钱。
。。规模下降反应出美国国债市场上能够创立赚钱时机的价钱错位稀缺，，
，，进而抑制了相对价值战略。
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虽然这些生意有助于为市场提供流动性，，
，，但在市场承压时期，，
，，若是对冲基金需要迅速平仓，，
，，就可能会威胁到金融稳固。
。。在基差生意中，，
，，对冲基金通；；；；崧蛉胂秩⒙舫銎涠杂Φ钠诨。
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由于两者之间的价差很小，，
，，生意员会通过以美国国债持仓为典质借入短期证券来使用杠杆，，
，，以提高回报。
。。在正常时期，，
，，这些生意通过缩小现券价钱与期货价钱之间的差别，，
，，资助市场高效运行。
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然而，，
，，此类头寸太过累积会带来快速平仓的危害，，
，，可能导致价钱大幅波动，，
，，并影响政府、企业和消耗者的融资本钱。
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