全文 —— 除了这些系统能力以外，，我以为有两点也是最近我们从市场用户选择中发明的：第一，，中国智能电动汽车、新能源汽车的竞争从品牌混沌期进入到了品牌澄清期。。。
我们很是兴奋看到蔚来作为高端品牌已经被用户所认可和接受，，用户已经形成 BBA 下一辆选蔚来的共识，，越来越多人有这样的共识。。。
我们一季度蔚来品牌平均成交价来到 39 万，，凌驾宝马 5 万元，，凌驾奥迪，，差未几是奥迪的 1.5 倍。。。我以为这是很是好的例子。。。
在上海、长三角、一线都会，，我们份额已经凌驾古板豪华品牌燃油车的市场份额，，这说明蔚来已经起源乐成建设了用户心中的高端品牌心智。。。
乐道平均售价 24 万人民币，，比许多二线豪华品牌平均单价还要高，，已经成为许多家庭用户高品质选择。。。萤火虫在高端小车市场乐成获得凌驾 2/3 的市场份额，，均价比中国一样平常其他品牌小车高 50% 左右，，品质、清静、设计给用户提供很好的价值。。。
总的来说，，蔚来、乐道、萤火虫都坚持高端定位，，逐步形成用户共识。。。
第二点，，蔚来、乐道、萤火虫三个品牌一直坚持原创设计、恒久主义，，尚有企业使命价值观，，确实跟目的用户群有很好的精神共识。。。许多用户选车除了看功效设置以外，，也在乎情绪体验，，我们社区带来的情绪体验成为竞争优势，，支持我们不需要简朴比价、激进定价。。。
在今天本钱压力这么大的情形下，，过低定价不带来规模优势，，由于许多本钱是规模不经济的，，好比内存、电池质料、铜铝等大宗商品是规模不经济的，，纯粹追求量不可带来毛利显著改善，，以是我们在这一点上很是坚持品牌定位和用户情绪价值、情绪品牌立异。。。
确实今年整个原质料涨价，，芯片内存，，特殊是内存芯片涨价对整个行业压力很是大。。。前面讲到我们每辆车平均本钱增添一万以上，，我们一方面坚持价钱稳固，，另一方面确实收了许多折扣。。。
整个行业都会面临同样压力，，每家公司竞争战略可能纷歧样。。。曲玉：我们从目的上来讲，，2026 年我们照旧维持整年非 GAAP 运营利润盈利的目的。。。
以是详细到你刚刚讲的 OPEX 指引，，我们先看研发用度，，我们依然维持季度 20~25 亿非 GAAP 手艺研发用度的指引。。。
虽然我们以为这样的投入首先能够确保我们在要害手艺领域的投入，，让公司在芯片、底层操作系统等方面坚持焦点手艺竞争力，，这样的投入也能够包管我们每年都会有响应有竞争力的产品投放。。。
刚刚威廉（李斌）给各人先容，，另外 20~25 亿，，我们在提效方面做了许多事情，，从去年最先实验 CPU 机制以后，，我们是用更少的钱做了更多的事情。。。
从等效效果来讲，，我们以为现在 20 亿的投入效果和以前 30 到 35 亿是相当的。。。
? 各人怎么看
家政照料：霍尔木兹海峡一连关闭，，原油期货上涨|Ritterbusch & Associates在一份报告中体现：“我们以为，，现在的西得州中质油和布伦特原油价钱仅反应了最终供应损失的一小部分预期。。。“|该机构称：“霍尔木兹海峡在短期内重新开放仍保存高度不确定性。。。“别的，，在恢复通过该海峡的原油流动和恢复被关闭的产量可能需要几个月时间的配景下，，“到今年年底恢复到战前原油价钱水平似乎极不可能。。。“ (?766)
大佬：AutoZone加速扩张：2026财年拟开365家门店|AutoZone在第三财季财报中披露了雄心壮志的扩张妄想，，预计2026财年全球新开门店约365家，，较去年的305家大幅增添。。。公司同时忠言，，第四财季将面临约3000万美元的后进先出存货会计用度攻击，，预计将使每股收益镌汰约1.40美元。。。|财报显示，，AutoZone第三季度体现强劲，，总销售额达48.4亿美元，，同比增添8.4%，，为近三年来最大增幅。。。每股收益为38.07美元，，凌驾市场预期的36.22美元。。。海内同店销售额增添4.1%，，其中DIY营业增添2.2%，，商业营业增添10.4%，，延续了双位数增添势头。。。|门店扩张方面，，公司在第三季度新开82家门店，，全球门店总数达6，，766家美国门店、933家墨西哥门店和157家巴西门店。。。治理层体现，，新店销售体现凌驾预期，，尤其是Mega Hub战略一连推进，，现在已拥有156家Mega Hub门店，，恒久目的为300家。。。|然而，，会计用度将成为短期拖累。。。公司预计第四财季LIFO用度约为3000万美元，，主要受关税相关本钱上升影响。。。这将是继第三季度2000万美元LIFO用度后的又一笔非现金支出。。。此前第二季度已录得5900万美元LIFO用度，，整年累计预计将凌驾1亿美元。。。|国际营业方面，，墨西哥和巴西合计门店达1，，090家，，占全球门店总数的约14%。。。只管两地宏观经济情形疲软导致同店销售仅增添1.6%，，公司仍体现将继续加大国际投资力度。。。|资笔僻出方面，，公司本财年投资约16亿美元用于扩张。。。治理层强调，，只管短期面临用度压力，，但扩张战略和市场份额增添仍是恒久价值驱动焦点。。。 (?856)
照料：Seagate携数据存储类股下跌 CEO称新建工厂将“耗时太长”|Seagate Technology Holdings股价一度跌8.3%，，此前公司治理层在摩根大通聚会上的讲话引发投资者担心。。。|在周一的聚会演讲中，，当被问及Seagate是否妄想扩大产能时，，首席执行官Dave Mosley体现，，新建工厂“耗时太长”，，并且可能会导致公司产能凌驾现实需求。。。|随着全球AI模子和工具使用量激增，，市场已掀起规模高达数千亿美元的AI数据中心投资热潮，，而这些数据中心正是Seagate硬盘产品的主要需求泉源。。。受此推动，，Seagate股价已往一年累计飙升近600%，，市值增添凌驾1440亿美元。。。该公司上一季度还录得创纪录的毛利率，，主要受益于数据中心需求强劲。。。|其他存储芯片及数据存储公司股也同步遭到抛售。。。闪迪公司股价一度下跌5.9%，，创5月12日以来最大盘中跌幅。。。费城半导体指数也下跌近2%，，指数因素股中有26只下跌，，仅4只上涨。。。其中，，Credo Technology Group Holding Ltd．体现最差，，跌幅凌驾7%。。。|此次下跌爆发之前，，整个板块已上涨约八周，，主要受超大规模浚浚浚？萍荚瞥糖烤⒉票ā⒁幌盗行幸瞪猓约巴蹲收叨晕：ψ什惹楦哒峭贫捎谑谐《訟I基础设施的需求依然兴旺。。。从4月初到5月11日创下历史高点时代，，费城半导体指数累计上涨近60%。。。|只管该板块已大幅上涨，，但部分投资者最先担心，，在AI推动需求增添的配景下，，存储芯片行业此前快速增添的收入可能正靠近峰值。。。存储芯片股通常具有很强的周期性 —— 当需求兴旺时，，价钱上涨，，供应商也会扩大产能以捉住时机；；；；而一旦订单放缓，，过剩供应就会拖累价钱和盈利体现。。。|Mosley本月早些时间在接受采访时也表达了类似看法。。。他体现，，公司战略重点是通过手艺升级提升产能和生产效率，，而不是投资建设更多工厂。。。“实现更大规模存储产能增添的方法，，是依赖这些手艺前进，，而不是停下来想着‘好吧，，我再建一家工厂’，，由于那需要很长的建设周期，，”他说。。。|Mosley在采访中还体现，，公司现在专注于“让整个制造系统变得更高效，，生产出更多存储容量，，然后我们把这些能力展示给客户，，而客户的反应是：‘我要买。。。’” (?681)