全文 —— 瑞银集团剖析师Paul Gong：谢谢治理层，，恭喜本季度业绩强劲。。。。。。我有两个问题：第一，，关于大型 SUV 细分市场的竞争，，ES8 自去年下半年以来的乐成吸引了竞争敌手推出大型 SUV，，北京车展不少车型定价很是激进。。。。。。
作为高端大型 SUV 销量冠军，，蔚来怎样看待该细分市场竞争？？？？蔚来的壁垒是什么？？？？怎样坚持领先？？？？第二，，在原质料本钱上涨的挑战下，，刚刚提到单车本钱上涨约 1 万元甚至更多，，这对定价更低的竞争敌手挑战更大。。。。。。
在目今竞争与本钱压力下，，行业是否有时机缩减折扣、实现间接涨价？？？？李斌：好，，谢谢 Paul，，确实 ES8 创立了很是多的纪录，，我们用 215 天就完成了 10 万台的交付，，40 万以上中国品牌单款车型最快交付纪录，，并且我们已经一连五个月在 40 万以上车型和大型 SUV 市场获得销量冠军，，不分能源形式，，确确实实很是乐成。。。。。。
这个系统包括我们 12 全栈手艺研发能力，，尚有立异供应链，，由于我们许多手艺都是行业第一个使用的，，怎么样治理立异供应链着实是很是大的挑战，，尚有包括918博天堂先进制造、全生命周期质量，，我们在第三方质量排名里一直都是数一数二。。。。。。
尚有918博天堂充换电网络，，能源效劳网络，，尚有很主要一点，，关于高端用户来说，，我们笼罩天下的全场景应急效劳系统，，以是这六个系统的立异支持了蔚来品牌现在在高端市场的领先优势。。。。。。
第二，，蔚来已一连两个季度实现非 GAAP 盈利，，2026 年能否一连坚持季度非 GAAP 盈利？？？？目今研发用度季度 200-250 亿元、SGA 用度占比低于 10% 是否足够支持营业增添？？？？
下一轮研发投入周期预计何时最先？？？？李斌：好，，谢谢 Tim。。。。。。对，，今年918博天堂整个增添，，这里也看到了我们重新产品，，特殊是高价的新产品，，对整年的增添、销量的增添以及毛利的增添支持都很是好，，我们都是很是有信心的。。。。。。
虽然我们尚有 ES8 的五座版，，像马上交付的 ES9，，我们现在的 ES8 照旧坚持着很是稳健的销量，，那么 L90 和 L80，，我们相信在 20 到 30 万的市场也会继续坚持领先的市场份额，，那么从明年最先我们会进入到一个新的产品周期，，ET5T、ES6、EC6 后续都会举行迭代，，基于我们最新的智能平台。。。。。。
凭证2025年的数据，，全文的使用率增添了144%。。。。。。