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死忠粉：瑞银上调Assured Guaranty评级至买入：估值折价近40%，，
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，，Brightline担心太过|瑞银集团于5月18日晚间宣布研究报告，，
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，，将债券包管巨头Assured Guaranty Ltd．（AGO） 的评级从“中性”上调至“买入”，，
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，，目的价定为94美元。。。该股周一收于75.55美元，，
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，，较目的价保存约24%的潜在上涨空间。。。|瑞银剖析师Brian Meredith在报告中指出，，
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，，Assured Guaranty目今股价较其运营账面价值折价约40%，，
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，，思量到公司在公共债券包管领域的市场向导职位及盈利韧性，，
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，，这一折价幅度并不对理。。。|Assured Guaranty是现在市场上唯逐一家大型公共债券包管公司，，
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，，其竞争敌手Build America Mutual的营业规模远缺乏前者。。。瑞银以为，，
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，，目今股价水平是结构这一高质量、强现金流营业的理想入场时机。。。|剖析师体现，，
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，，近期股价承压主要源于与Brightline相关的负面新闻及股份回购节奏放缓，，
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，，但这导致估值与基本面之间的背离。。。瑞银以为，，
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，，目今估值似乎已隐含约15亿美元的Brightline相关损失，，
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，，且险些不思量任何接纳可能，，
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，，这一定价过于气馁。。。|Assured Guaranty此前宣布的一季度财报显示，，
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，，调解后每股收益达2.50美元，，
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，，大幅凌驾剖析师预期的1.42美元；；；；营收2.61亿美元，，
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，，高于预期的2.1164亿美元。。。|公司首席执行官Dominic Frederico体现，，
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，，新营业生产同比翻倍，，
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，，美国公共金融、国际公共金融及全球结构化金融三大板块均实现增添。。。资产治理营业孝顺调解后运营收入4400万美元，，
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，，靠近去年同期的四倍。。。 (?674)

前合资人：显卡定价灰尘落定：这家首创企业将英伟达芯片打造成稳健优质典质资产|人工智能热潮席卷之下，，
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，，大批新建电站、芯片与数据中心相继落地，，
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，，与此同时，，
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，，一套更为隐性的配套金融系统也应运而生，，
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，，为高价硬件资产典质贷款营业搭建起可行渠道。。。|迈阿密金融科技首创公司Barkr正是搭建这套金融效劳系统的企业之一，，
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，，主营 AI 芯片典质资产评估营业，，
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，，现在已获得英伟达方面关注。。。此前笔者在旧金山主持一场围绕贷款机构如作甚人工智能基建项目开展信贷审核的专题论坛时，，
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，，结识了该公司首席执行官兼联合首创人托马斯?加尔布雷思。。。|该公司主要为实物硬资产提供带包管背书的估值效劳，，
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，，评估品类涵盖汽车、艺术品、商用装备，，
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，，现在也正式纳入 AI 芯片。。。Barkr 自己不直接发放贷款，，
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，，而是为放贷机构出具权威可信、可直接用于信贷营业的资产估值效果。。。|Barkr 建设于 2023 年，，
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，，最初营业是为珍藏级豪车、私人飞机等资产定价，，
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，，利便放贷机构合理设定贷款额度。。。约莫半年前，，
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，，一家放贷机构向加尔布雷思抛出了新难题。。。|已往数年，，
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，，英伟达显卡已然成为一类全新投资资产品类，，
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，，但针对这类芯片的资产典质融资营业尚未普及。。。焦点症结在于，，
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，，借贷双方经常对显卡残值认定保存不同，，
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，，且没有中立第三方能够协调争议。。。这也使得显卡典质融资条款，，
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，，整体不如古板实物资产融资条件宽松。。。|资产典质贷款向来保存两大焦点危害：一是乞贷人的还款能力，，
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，，二是典质资产的价值能否稳固保值。。。放贷机构历经数十年打磨，，
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，，早已成熟掌握乞贷人资信审核系统；；；；但关于资产自己的价值研判，，
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，，尤其是显卡这类新兴资产，，
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，，依旧难度极大。。。加尔布雷思体现，，
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，，找来五家机构评估统一批显卡集群，，
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，，往往会得出五种截然差别的估值效果。。。|Barkr 自研多款人工智能估值模子，，
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，，专门核算种种典质资产价值，，
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，，同时联合慕尼黑再包管等包管机构，，
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，，为估值效果出具具备执法效力的担保协议。。。加尔布雷思称，，
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，，这一模式彻底改变了放贷机构的营业考量逻辑。。。公允可信的资产定价，，
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，，既能降低放贷方危害，，
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，，也能资助融资企业拿到更低的借贷利率。。。|已往半年里，，
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，，Barkr 已协助完成总价值约 2 亿美元的显卡相关融资生意，，
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，，预计今年年底前还将承接规模达 3 亿美元的同类营业。。。相较于英伟达整体销售体量，，
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，，该规模尚不算大，，
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，，并且现在绝大大都显卡采购订单，，
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，，仍由全球头部大企业依托自有资金完成。。。|比照来看，，
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，，三年前投资机构 Upper90 曾向云效劳商 Crusoe 发放 2 亿美元典质贷款，，
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，，典质物为两万张显卡，，
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，，以后虽有同类生意落地，，
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，，但始终未能形陋习；；；；占。。。|这家仅有 14 名员工、累计完成 350 万美元风投融资的企业，，
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，，评估显卡集群的逻辑，，
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，，和专业机构评估商用装备思绪一致：即测算乞贷人违约后，，
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，，这批硬件在市场上的现实转手成交价。。。|加尔布雷思体现：“我们正把显卡打造成标准化、低波动的稳健资产。。。包管行业研判资产与危害时，，
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，，越统一、越通例、价值走势越平稳的资产，，
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，，越容易被行业接纳认可。。。”|显卡虽保存资产折旧，，
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，，但折旧纪律清晰可预判，，
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，，这正是包管机构与放贷机构最看重的特质。。。以英伟达 2023 年推出的 H100 显卡为例，，
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，，其首发售价约 3 万美元，，
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，，现在二手市场单价维持在 2.5 万至 3 万美元区间，，
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，，远低于此前超 4 万美元的价钱峰值。。。|早在 21 世纪初，，
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，，加尔布雷思便深耕资产估值领域，，
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，，彼时他任职于一家全球性包管企业，，
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，，专门为高净值客户评估艺术品及种种奢侈品价值。。。而公司名称 Barkr，，
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，，也正是源于这份从业执念，，
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，，致敬经典价钱竞猜综艺节目《价钱猜猜猜》已故主持人鲍勃?巴克。。。|论坛活动竣事后，，
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，，加尔布雷思前往圣克拉拉市到访英伟达总部，，
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，，与英伟达人工智能基础设施副总裁尼科?卡普雷斯以及旗下首创企业投资团队职员睁开谈判。。。|英伟达已然看清：买通芯片融资渠道，，
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，，蕴藏着重大市场机缘。。。据加尔布雷思透露，，
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，，英伟达内部职员已自动为他对接多家有意结构显卡融资营业的放贷机构。。。|英伟达起劲推动此事主要出于两大考量：其一，，
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，，借助中立第三方机构证实，，
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，，显卡资产保值周期远比部分质疑看法认定的更长；；；；其二，，
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，，买通资源市场融资通路，，
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，，让非高评级大型科技企业也能以一律优惠借贷条件，，
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，，大批量采购显卡算力资源。。。 (?958)

副首脑：伊朗高级代表正与卡塔尔宰衡商讨潜在的清静协议|一位知情官员周一体现，，
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，，在华盛顿和德黑兰均淡化了近期告竣突破的希望后，，
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，，伊朗首席谈判代表及其外交部长已抵达多哈，，
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，，与卡塔尔宰衡就竣事这场已一连三个月的战争与美国告竣潜在协议一事举行探讨。。。|鲁比奥体现：“现在谈判桌上有一项相当扎实的计划，，
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，，涉及伊朗开放霍尔木兹海峡的能力，，
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，，让海峡流通，，
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，，并就核问题睁开很是切实、主要且有时间限制的谈判，，
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，，希望我们能乐成告竣协议。。。”|美国总统特朗普周一在社交媒体上揭晓了一篇长文，，
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，，称与伊朗的谈判希望“顺遂”，，
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，，但忠言称若是谈判失败，，
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，，将发动新的袭击。。。他写道：“要么是让各方都受益的‘大生意’，，
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，，要么就基础没有生意。。。”|一位相识伊朗代表团多哈之行情形的官员体现，，
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，，讨论主要集中在霍尔木兹海峡和伊朗的高浓缩铀储备上，，
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，，而伊朗央行行长则出席了聚会，，
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，，讨论作为最终协议一部分解冻伊朗资金的可能性。。。|双方在其他若干问题上仍保存不同，，
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，，例如以色列在黎巴嫩与伊朗支持的真主党民兵组织的战争，，
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，，以及德黑兰方面要求扫除制裁并解冻存放在外国银行的数百亿美元伊朗石油收入。。。|据伊朗通讯社报道，，
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，，在周一继续举行告竣协议的起劲之际，，
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，，伊朗体现已使用新型防空系统击落了一架“仇视”隐形无人机，，
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，，但未说明该无人机来自那里。。。|以色列总理本雅明·内塔尼亚胡周一体现，，
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，，以色列将增强对黎巴嫩境内真主党的攻击，，
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，，这可能使后续谈判中的黎巴嫩议题变得越发重大。。。随后，，
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，，以色列军方称正在袭击黎巴嫩东部贝卡谷地及其他几个地区的真主党基础设施。。。|特朗普在社交媒体的帖文中，，
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，，还呼吁更多阿拉伯和穆斯林国家签署《亚伯拉罕协议》。。。该协议由他在首个任期内促成，，
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，，旨在推动这些国家与以色列实现关系正；；；；。。。他体现沙特阿拉伯和卡塔尔应连忙签署，，
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，，巴基斯坦、埃及、约旦和土耳其也应效仿，，
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，，并称这一要求具有强制性。。。|一位熟悉此事的巴基斯坦新闻人士体现，，
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，，该声明反应出试图使用伊朗外交来推动《亚伯拉罕协议》的更普遍历程——但这两个问题“并不相关，，
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，，也不可强行关联”。。。|“特朗普正试图将伊朗协议包装成《亚伯拉罕协议》的续篇：对以色列有利，，
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，，对地区有利，，
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，，对华盛顿而言也足够强硬，，
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，，”国际；；；；橹晾氏钅恐魅伟⒗铩ね甙Ｗ忍逑。。。|巴加埃体现，，
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，，这份潜在的伊朗协议并未包括关于霍尔木兹海峡治理的详细细节，，
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，，全球约五分之一的石油和液化自然气通常经此海峡运输。。。|他体现，，
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，，凭证将与位于海峡对岸的阿曼商定的议定书，，
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，，伊朗不会对过往船只收取通行费，，
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，，但将对提供的效劳（如导航和情形；；；；げ椒ィ┦杖∮枚。。。|这场坚持导致油价飙升，，
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，，并推高了燃料、化肥和食物的价钱。。。周一，，
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，，受市场对协议即将告竣的乐观情绪提振，，
，
，，油价下跌逾4%，，
，
，，跌至两周低点。。。 (?89)